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杨德龙:北上资金流入量已超去年全年 有望突破3000亿

文章作者:来源:www.maiyard.com.cn时间:2020-03-16



今年流入朝鲜的资金已经超过了去年!

温/开源基金首席经济学家

沪深股市本周出现震荡反弹。与上周相比,市场热点增加了很多。市场热点的增加表明市场的盈利效果正在改善。投资者要求在年底前规划2020年。特别是,一些机构投资者可能会列出一些低估值行业,这有利于年底前的反弹。

今年北上的资金加速流入a股市场,这验证了我今年1月2日对2019年“十大预测”。到目前为止,今年流入a股市场的外资金额已超过去年全年,去年全年为2942亿元,今年为3000亿元。目前,有很大的希望。

A股现在包括在摩根士丹利资本国际、富时罗素和S&P道琼斯指数中,不超过25%的因素包括在内。在满足一定条件后,这一比例将进一步提高到30%、50%甚至100%,这也意味着外资将大量流入a股市场。外资向a股市场的配置是一个从“低配置”到“标准配置”的过程。在这个过程中,它将为a股市场带来数万亿的增量资金。据统计,目前外资在a股市场的配置仅占全球总资本的2.5%,与中国在世界上的国内生产总值相比微不足道。可以说,a股市场的配置已经从“低配置”逐步转变为“标准配置”,这是一个很大的进步。为什么外资,无论a股涨跌,都会坚决地流入?这是因为之前a股的配置太小了。

我们正在与一些外国投资机构沟通。无论外国金融机构举办什么论坛,一个非常重要的话题是谈论中国资产和a股机会。可以说,全球资本对a股的看法正逐渐转向乐观。例如,贝莱德明确表示,a股市场的机遇太大,不容忽视。这反映了许多国际投资银行的观点,包括瑞银、高盛和摩根士丹利,它们也表达了对a股市场的乐观看法。

世界上两个最大的经济体美国和中国,以及两个最大的资本市场美国股票和a股,将在未来10年逐渐使a股市场受益。从全球来看,a股市场的估值正处于全球资本市场的萧条之中,这一点非常明显。目前,上证指数的估值只有13倍,而道琼斯指数的估值超过20倍,S&P 500的估值超过20倍,纳斯达克的估值超过30倍。可以说,a股估值的抑制效应越来越明显,吸引了大量资本流入,不仅吸引了外资,也吸引了内资。

外资流入的股票基本上是一些行业中的顶级股票和白马股票。涵盖的主要领域也是我建议你注意的三个主要方向:消费、金融和技术。因此,这三个主要领域是中国在未来10年将继续增长的领域,也是中国具有优势的领域。前十大外资流入股无一例外都是以茅台和格力为代表的白股票。

我一直建议大家跟着外商投资,学着投资,抓住白股市的机会。在过去的四年里,外资在a股中获得了大量超额收益。据统计,过去四年外资持有的前20大股票超额收益已经达到350%,这不仅打败了指数,也打败了许多投资者。外资选股的概念值得我们研究。外资的成功是因为他们坚持价值投资,做好公司的股东,抓住基本面和不断上升的行业和个股,从而获得更好的投资机会。我们必须清楚地理解这一点。

现在接近年底,市场将在2019年关闭。回顾2019年的市场形势,我们可以说有悲欢离合,当然也有更多的快乐元素。例如,我建议股票价格

据统计,a股市场散户投资者的比例已经从峰值的70%以上下降到现在的50%。随着机构投资者时代的到来,机构重新获得了定价权,这些机构喜欢的基本面良好的股票正创出新高。如果我们想抓住a股市场的机会,我们必须抓住这些好公司和那些利润增加的公司。这些优秀公司的估值溢价会越来越高。我们应该永远记住这一点。

月底之前,我会给你2020年的“十大预测”。许多投资者迫不及待地想看到我对2020年的“十大预测”。提出了“十大预测”。虽然他们冒了一定的风险,但我希望他们能尽可能给你指明方向,对你的投资有一定的参考意义。这是因为年初的预测到年底可能会偏离某些条件,但我会尽最大努力进行逻辑分析,并在条件发生变化时进行相应调整。

2019年“十大预测”基本实现,包括:货币政策宽松,财政政策更加积极;在房地产调控方面,由于城市政策,一些城市开始适度放松以稳定增长。外资加速进入a股市场;上证综合指数已经多次回到3000点以上。当然,也有一些事情没有被意识到。例如,美国股市在2019年没有出现峰值或回落,而是创出新高。

美国股市脱离创纪录趋势的原因是,美国上市公司的收益确实大幅增长,尤其是得益于特朗普大幅减税的计划,而美联储(Federal Reserve)的货币政策今年也发生了逆转,预计今年年初利率将上升至3倍。美联储这次降息,不是在经济数据疲软的背景下,而是以一种预防性的方式,推高了美国股市。在经历了10年的牛市之后,美国股市的估值确实达到了历史最高水平,并开始显示出疲软迹象。

美国股市达到顶峰只是时间问题。现在,美国许多知名投资者都警告说,美国股市有可能触顶。包括沃伦巴菲特,他账面上有1200亿美元的现金,但他说没有并购目标,因为价格太高,这可能反映了许多投资者的困惑。因此,美国股市在2020年见顶的可能性将大大增加。从全球资本配置来看,美股已经见顶,a股已经见底,这是现在的一个重要特征。

目前,部分a股消费类白马股和科技龙头股已经达到历史高位,估值也不便宜,但从长远来看,它们仍有投资价值,这是不可动摇的。然而,一些估值较低的行业,尤其是估值较低、股息率较高的行业,如银行和房地产,实际上具有一定的配置价值,只是因为这些公司板块较大,股价弹性可能不高,而股价弹性对大型基金很有吸引力。

有大量的净突破股票。今年以来,已有300多只股票出现净突破,占上市公司总数的10%。大量净突破股的出现和新股发行的出现表明,目前a股市场已经处于底部区域,仍可加大配置力度。

责任编辑:石秀珍SF183

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